Karabasan 3, üniversite yurdunda yalnız kalan Sarah’nın peşine düşen karanlık bir varlıkla verdiği korku dolu mücadeleyi anlatıyor. Sarah, oda arkadaşı intihar edince büyük bir sarsıntı yaşar ve ardından Karabasan’ın onu izlediğini fark eder. Yaşadıklarını arkadaşlarına söyler, ancak kimse ona inanmaz. Bu sırada varlık güç kazanır ve Sarah giderek daha yalnız kalır. David, Lindsey, Kane ve Audrey de çevrelerinde tuhaf olaylarla karşılaşır. Sarah, hem kendini hem de arkadaşlarını korumaya çalışır ama attığı her adım onu daha büyük bir tehlikeye yaklaştırır. Kabusun peşini bırakmadığını anlayınca, kurtulmak için son bir çıkış yolu arar.