Operadaki Hayalet'te, Paris Operası'nın karanlık geçitlerinde yüzünü gizleyen Erique Claudin dolaşır. Genç soprano Christine Dubois, onun dikkatini çeker ve Erique, Christine'i sahnede öne çıkarmak için işi yönlendirmeye başlar. Ancak yüzündeki yara ve geçmişinde kalan gölge, planlarını kolaylaştırmaz. Christine'nin çocukluk arkadaşı Raoul D'Aubert, operada yaşanan tuhaf olayları fark eder ve onu korumak ister. Signor Ferretti ise sahne arkasındaki korkuyu yatıştırmaya çalışır. Erique kimi zaman tehdit eder, kimi zaman geri çekilir. Operanın içinde herkes onun bir sonraki adımını bekler. Başrollerde Nelson Eddy, Susanna Foster, Claude Rains, Edgar Barrier ve Leo Carrillo yer alıyor.