Lord Farquaad'ın Hayaleti'te, Shrek ile Eşek sakin bir yaşam sürerken, Lord Farquaad’ın hayaleti geri gelir ve Fiona’yı kaçırır. Hayalet, Fiona ile evlenmek ve eski hesabını kapatmak istiyor. Shrek ile Eşek hemen yola çıkar, Fiona’yı bulmak için ormandan geçerler. Yol üstünde bir ejderhayla karşılaşırlar, sonra tehlikeli bir şelaleyi aşmaya çalışırlar. İkili, karşılarına çıkan tuzaklarla tek tek uğraşır ve Farquaad’ın saklandığı yere doğru ilerler. Fiona’yı kurtarmak için zamanla yarışıyorlar. Sonunda onu alıp güvenli şekilde geri dönerler. Yönetmen: Simon J. Smith.