Watchmen, alternatif bir 1985 dünyasında geçen ve bir cinayetin ardından başlayan soruşturmayı anlatıyor. Amerika ile Sovyetler Birliği arasındaki gerilim yükselirken, Komedyen öldürülür. Walter Kovacs cinayeti araştırmaya başlar ve ipuçlarını birer birer toplar. İzler onu Laurie Jupiter, Dan Dreiberg, Jon Osterman ve Adrian Veidt ile aynı geçmişe götürür. Eski dostluklar ve eski hesaplar yeniden açılır. Walter, arkadaşlarının geçmişinde saklanan bağlantıları takip ederken, daha büyük bir planın işlediğini sezer. Laurie ve Dan sahaya dönüp gerçeğin peşine düşerken, Jon Osterman olayların merkezinde farklı bir konumda durur. Adrian Veidt ise herkesin baktığı yerde ama kimsenin tam anlayamadığı bir çizgide ilerler.