1899 yılında Christian, ailesinin baskısını geride bırakıp Paris’in Montmartre semtine gidiyor. Burada Toulouse-Lautrec ile tanışıyor ve onun aracılığıyla Moulin Rouge çevresine giriyor. Christian, sahnede parlayan Satine’e hemen bağlanıyor. Satine ise Zidler’in yönettiği gösterilerin yıldızı olarak zengin müşteriler ve The Duke’un ilgisi arasında sıkışıyor. Christian ile Satine gizlice yakınlaşıyor, ancak bu ilişki hem kulübün düzenini hem de Satine’in üzerindeki baskıyı artırıyor. The Duke’un planları, ikisini daha da zor bir duruma sokuyor. Christian, sevdiği kadını korumak isterken Paris’in gece hayatında tehlikeli bir oyunun içine çekiliyor.